El Presupuesto General del Estado (PGE) 2026 reformulado se perfila más como un intento de corregir desequilibrios heredados que como un plan de expansión. El dato más alarmante es el reconocimiento de un desfase de Bs 24.000 millones en el ejercicio anterior, una cifra que evidencia la profunda desconexión entre los ingresos reales y el gasto público.
En este escenario, el nuevo presupuesto asciende a aproximadamente Bs 390.000 millones —superior al de 2025—, pero introduce recortes en gasto corriente (viáticos y viajes), lo que sugiere una política de ajuste «moderado». Aunque reducir el déficit al 9% del PIB es una señal de consolidación, el indicador sigue siendo excesivo para los estándares internacionales y para una economía con las restricciones externas que hoy asfixian a Bolivia. El hecho de que el presupuesto previo dependiera en un 40% de la deuda confirma que el problema de fondo persiste: la falta de ingresos genuinos.
1. Luces y sombras del nuevo presupuesto
Aspectos positivos:
-
Ajuste fiscal: Existe un esfuerzo por reducir el déficit respecto al presupuesto original, que superaba el 10%. Esto envía una señal necesaria a acreedores y organismos multilaterales.
-
Inversión social: Se priorizan más de Bs 5.000 millones para bonos y protección social, blindando la demanda interna y a los sectores vulnerables en un entorno recesivo.
-
Eficiencia del gasto: El recorte en burocracia y gastos superfluos es un paso imprescindible ante la actual falta de liquidez.
Aspectos negativos:
-
Déficit persistente: El 9,2% proyectado obliga a recurrir a más deuda o a la emisión monetaria, factores que presionan la inflación y agotan las reservas.
-
Rigidez estructural: Cerca del 64% del presupuesto se destina a gasto corriente, lo que asfixia la inversión productiva.
-
Crisis de credibilidad: Tras los cuestionamientos técnicos a los supuestos optimistas de años anteriores, la fiabilidad de las nuevas proyecciones sigue bajo la lupa.
2. ¿Son factibles las metas macroeconómicas?
Las metas planteadas (crecimiento de -1,28%, inflación de 14,9% y déficit de -9,2%) son más realistas que las anteriores, pero siguen pecando de optimismo. Si bien la inflación proyectada es coherente con la desaceleración respecto al 20,4% de 2025, la meta de crecimiento genera dudas: mientras el Gobierno prevé una caída moderada, organismos internacionales proyectan un desplome cercano al -3%.
El desafío radica en la consistencia interna: bajar la inflación y frenar la caída económica simultáneamente, en medio de una crisis de divisas y subsidios, es una tarea titánica. Sin dólares ni reservas suficientes, estas metas parecen más aspiracionales que sostenibles.
3. Análisis comparativo: 2026 frente al «espejismo» de 2025
El contraste es contundente. El PGE 2025 se construyó sobre un escenario expansivo y poco realista (crecimiento de 3,51% e inflación de 7,5%) que terminó chocando con la realidad: la economía cayó un 1,58% y la inflación trepó al 20,4%.
En cambio, el PGE 2026 reformulado es un ejercicio de sinceramiento. No es «mejor» por sus resultados —que siguen siendo contractivos—, pero sí por su honestidad técnica al reconocer la escasez de divisas y la caída de ingresos. Al corregir el sesgo de sobreestimación, el presupuesto de 2026 gana en prudencia lo que le falta en suficiencia.
4. ¿Evitará este presupuesto una mayor recesión?
Difícilmente. El PGE 2026 es un instrumento de contención, no de reactivación. Si bien el ajuste estabiliza, también puede profundizar la recesión a corto plazo si no se acompaña de inversión privada, crédito externo y reformas de fondo. La caída de las exportaciones de gas y la presión de los subsidios son problemas que el presupuesto actual, por sí solo, no tiene la fuerza de revertir.
5. Medidas urgentes para la sostenibilidad
Para que este presupuesto no sea papel mojado, se requieren tres pilares de acción:
-
Reforma fiscal estructural: Es imperativo revisar gradualmente los subsidios a los combustibles y focalizar mejor el gasto.
-
Financiamiento externo: Urge reconstruir la confianza con organismos multilaterales para aliviar la presión sobre las reservas internacionales.
-
Incentivos al sector productivo: Sin una estrategia que genere divisas (agroindustria, minería e hidrocarburos) y atraiga inversión privada, no habrá estabilidad cambiaria posible.
6. Los riesgos en el horizonte
El principal obstáculo es el bloqueo político. La fragmentación en la Asamblea Legislativa dificulta la aprobación de créditos clave, dejando al déficit sin financiamiento claro. A esto se suman la escasez de divisas, el declive de los ingresos por hidrocarburos y el riesgo de conflictividad social ante cualquier ajuste.
Conclusión: El PGE 2026 reformulado marca un giro hacia el realismo, dejando atrás el optimismo infundado de 2025. Sin embargo, sigue siendo un parche insuficiente ante un desequilibrio fiscal crónico. Actúa como un escudo para contener el golpe, pero la economía boliviana sigue necesitando reformas profundas para salir del modo «supervivencia» y volver a la senda del crecimiento sostenible.
Sobre el autor
Acuerdo con el FMI: estabilización necesaria, pero de alto costo social
El programa del FMI busca estabilizar la economía boliviana. Propone ajuste fiscal, control monetario y un régimen cambiario más flexible. El objetivo es reducir el déficit, limitar el financiamiento del Banco Central al sector público, reconstruir las reservas y recuperar la sostenibilidad de la deuda. Para 2026 se fija un déficit del Sector Público No Financiero de hasta Bs. 46.800 millones. La meta de base monetaria es de Bs. 133.900 millones al cierre del año. El ajuste incluye eliminar subsidios, racionalizar el gasto, aumentar ingresos y aplicar reformas estructurales. Al mismo tiempo, protege a los sectores vulnerables con un piso de gasto social de Bs. 9.300 millones acumulados a diciembre de 2026. También mejora la focalización de las transferencias. La inflación se proyecta en 14% al cierre de 2026 y luego bajaría a un dígito. Las metas principales son claras. […]
Dólar en Bolivia: convergencia frágil y escasez estructural
El comportamiento del dólar oficial en 2026 no es una simple oscilación diaria. Marca un cambio de régimen. Hasta mediados de año la cotización se administraba en torno a Bs. 6,96. Con el paso al régimen flexible, el precio comenzó a acomodarse a las condiciones de mercado. Según el BCB, pasó de Bs. 9,86 a inicios de julio a niveles superiores a Bs. 12 en los primeros días de agosto. El máximo de esta fase fue Bs. 12,15 el 31 de julio; luego el boliviano se apreció hasta Bs. 11,52 el 21 de agosto. Al 31 de agosto el tipo de cambio se situaba en Bs. 11,92. El mercado dejó atrás un precio prácticamente fijo y pasó a uno dinámico. La corrección de agosto no debe leerse aún como estabilización definitiva, sino como un ajuste dentro de un mercado que […]
Bolivia baja su riesgo país: avance real, pero frágil
Durante enero-agosto de 2026, América Latina y el Caribe mostraron una clara segmentación. Según el EMBI de JP Morgan, al 13 de agosto los países de mayor riesgo fueron Venezuela (6.662 pb), Argentina (470 pb) y Ecuador (432 pb). En el extremo opuesto se ubicaron Uruguay (66 pb), Chile (89 pb) y Paraguay (106 pb). Venezuela sigue siendo el caso más crítico, pese a haber bajado desde más de 12.674 pb. La región mejoró su percepción de riesgo, pero con diferencias abismales: existe una América Latina de bajo riesgo y acceso normal a capitales, y otra donde persisten fuertes primas. El EMBI confirma que no basta mirar el bloque; hay que evaluar país por país. Bolivia ilustra esta dualidad. Su desempeño fue positivo en tendencia, pero insuficiente en nivel absoluto. Alcanzó un máximo de 688 pb y un mínimo de […]
Ley de Inversiones: un avance que no basta
El Gobierno ha presentado un Proyecto de Ley de Inversiones que busca reemplazar un esquema restrictivo por un régimen integral orientado a atraer, promover, proteger y facilitar inversiones nacionales y extranjeras. Sus objetivos son claros: diversificación productiva, industrialización, empleo, innovación y competitividad. Reconoce la libre empresa, la iniciativa privada, la libre competencia y la libertad de inversión y comercio. Propone una Autoridad Nacional de Inversiones, una Ventanilla Única digital que concentre trámites, incentivos tributarios y arancelarios de hasta 20 años, libertad para transferir dividendos y utilidades, conversión de moneda y arbitraje internacional conforme a tratados. También crea PRO-INVERSIÓN para la promoción externa y amplía el foco hacia logística, economía digital, inteligencia artificial, hidrógeno, energía solar y otros sectores, más allá de minería e hidrocarburos. Este marco es un avance. Sin embargo, la realidad de la inversión extranjera directa (IED) en […]
Dólar flexible: un mes de transparencia sin estabilidad
El primer mes del régimen de tipo de cambio oficial flexible arroja un balance mixto, con predominio de resultados negativos en el corto plazo. El principal logro fue reconocer una realidad que el mercado ya mostraba: el tipo de cambio fijo de Bs. 6,86 había dejado de reflejar la oferta y demanda reales de divisas. La flexibilidad redujo parcialmente la brecha con el mercado, mejoró la transparencia y disminuyó incentivos a la especulación. Sin embargo, la depreciación de Bs. 9,73 (29 de junio) a Bs. 11,80 (29 de julio) —cerca del 21 % en un mes— evidencia un persistente exceso de demanda frente a una oferta insuficiente. Comparado con el último fijo, el boliviano se devaluó 72 %. El régimen corrigió una distorsión administrativa, pero no los desequilibrios estructurales. La flexibilidad, por sí sola, no garantiza estabilidad. El valor de […]
La deuda externa boliviana: entre solvencia y vulnerabilidad de liquidez
La deuda pública es un instrumento clave para que un Estado financie inversiones, cubra déficits y enfrente emergencias. Sin embargo, deja de ser saludable cuando su crecimiento supera la capacidad de la economía para generar ingresos fiscales y divisas suficientes para atender su servicio. En el primer semestre de 2026, Bolivia vivió un escenario macroeconómico complejo: desaceleración económica, alta inflación, escasez de divisas, caída de exportaciones, déficit fiscal persistente, reducción de las Reservas Internacionales Netas (RIN) y restricciones cambiarias. En este contexto, el comportamiento de la deuda externa pública revela tanto las necesidades de financiamiento del Estado como la percepción de riesgo del país. Al cierre de junio de 2026, el saldo de la deuda externa pública de mediano y largo plazo alcanzó los USD 14.357,7 millones, con un aumento moderado de USD 193,4 millones (1,4%) respecto a diciembre de […]
Relacionado
¿Aguantará Bolivia otro bloqueo?
Hay momentos en que una sociedad se expresa con tanta claridad que resulta imposible no escucharla, y esto, precisamente, acaba de ocurrir en Bolivia. Luego de los 53 días de inmisericordes bloqueos sufridos entre mayo y junio del presente año, que causaron una pérdida económica de más de 3.000 millones de dólares, además de un grave deterioro de la imagen-país en el exterior y de la dolorosa pérdida de más de 20 vidas por causa de los violentos bloqueadores, el Instituto Boliviano de Comercio Exterior (IBCE) decidió preguntar a la gente qué pensaba de ello y la respuesta recibida fue definitiva: ¡Basta de bloqueos! A instancia de su Directorio, el IBCE lanzó un sondeo digital de opinión con 10 preguntas cerradas, y obtuvo 1.362 respuestas entre el 7 y el 10 de septiembre. Estas, por su contundencia, deberían llamar a […]
Memoria escrita en riesgo
Existen procesos judiciales en los que no se sabe con certeza quién o quiénes deben ser demandados y, por tanto, tampoco se sabe dónde deben ser citados. Para estos casos, el artículo 78 de la Ley 439 establece la citación mediante edictos en un medio de comunicación social. No es obligatorio que los edictos se publiquen en periódicos, pero estos son los más utilizados por una razón: su permanencia en el tiempo. Al tratarse de un objeto —un impreso en papel—, el periódico puede, incluso, convertirse en un documento. En la investigación historiográfica, por ejemplo, un impreso puede alcanzar el rango de prueba primaria, dependiendo de su antigüedad y/o de la inexistencia de otros medios de prueba. Debido a su carácter testimonial, el periódico escribe la historia diaria de la sociedad en la que circula. Sucre y Potosí son dos […]
Acuerdo con el FMI: estabilización necesaria, pero de alto costo social
El programa del FMI busca estabilizar la economía boliviana. Propone ajuste fiscal, control monetario y un régimen cambiario más flexible. El objetivo es reducir el déficit, limitar el financiamiento del Banco Central al sector público, reconstruir las reservas y recuperar la sostenibilidad de la deuda. Para 2026 se fija un déficit del Sector Público No Financiero de hasta Bs. 46.800 millones. La meta de base monetaria es de Bs. 133.900 millones al cierre del año. El ajuste incluye eliminar subsidios, racionalizar el gasto, aumentar ingresos y aplicar reformas estructurales. Al mismo tiempo, protege a los sectores vulnerables con un piso de gasto social de Bs. 9.300 millones acumulados a diciembre de 2026. También mejora la focalización de las transferencias. La inflación se proyecta en 14% al cierre de 2026 y luego bajaría a un dígito. Las metas principales son claras. […]
¡Déjense ayudar!
En diez meses, la administración de Rodrigo Paz ha perdido dos condiciones esenciales para gobernar: base social y estructura partidaria. Los resultados de las encuestas difundidas en las últimas semanas y los comentarios en las calles de la ciudad de La Paz, donde la política palpita, coinciden en que el mandatario ha perdido respaldo ciudadano. El 65 % que lo apoyaba a fines de 2025 se ha transformado, en agosto de este año, en exactamente un 65 % de desaprobación. Las pulsaciones recogidas por Ipsos Ciesmori y otras encuestadoras dejan de ser, en determinados momentos, fríos datos estadísticos y se convierten en acaloradas discusiones en mercados, minibuses, oficinas públicas, centros de trabajo, filas en surtidores y otros espacios de la sede de gobierno, donde se habla con vivacidad de política y de políticos. No es difícil concluir, entonces, que la […]
¡Se nos acaba el tiempo para salvar a Bolivia!
Si los políticos de siempre y los administradores del Estado no se ponen las pilas y toman decisiones urgentes para superar la crisis, de modo que Bolivia, aspirando a un mejor futuro, dé las condiciones para que los empresarios traduzcan nuestro gran potencial en desarrollo y disminución de la pobreza, la suerte del país podría estar echada… El problema de Bolivia no es la falta de un diagnóstico sobre la crisis —por años se advirtió y se aconsejó cómo evitarla—; por tanto, se sabe lo que hay que hacer para superarla, pero hace falta tomar decisiones y un fuerte compromiso con el país. El Foro Económico 2026 “Reconstruir sin ensayar – Bolivia no tiene margen para probar suerte”, organizado por la Cámara de Industria, Comercio, Servicios y Turismo de Santa Cruz (CAINCO) el 4 de septiembre de 2026, puso el […]
Servicio militar
La tragedia del Centro General de Mantenimiento del Regimiento de Artillería Mecanizada 2 (RAM-2) “Bolívar”, de Viacha, ha reavivado el debate sobre la obligatoriedad del servicio militar en Bolivia, un tema que Evo Morales declaró sepultado tras la promulgación de la Constitución Política del Estado, en 2009. Pero no estaba muerto, ni andaba de parranda. Ante la tragedia de Viacha, en la que la obligatoriedad del cuartel agregó elementos dramáticos, se multiplicaron las voces que piden su anulación y, en el fortín del frente, surgieron las advertencias de que sin servicio militar ya no tendríamos ejército ni Fuerzas Armadas. Falso. El servicio militar y las Fuerzas Armadas son cosas distintas. El primero es un mecanismo de reclutamiento; las segundas son una institución permanente del Estado. Un ejército puede funcionar con soldados que cumplen un servicio obligatorio, pero también con personal […]
Sé el primero en dejar un comentario